企業需要資金的時候怎麼辦？（上）——淺談企業股權籌資

公司營運所需資金，除了原有創業資本及因營運賺取利潤，可能有對外籌資的需求。籌資方式眾多，但基本上可以從公司取得資金屬於公司的資本或債務這兩個觀點，分為股權籌資、債務籌資二大類型，本篇將介紹股權籌資是什麼。

一、股權籌資的意義

股權籌資是指公司以發行股份的方式取得投資人資金，又稱現金增資。

公司草創初期，籌資對象可能是親朋好友或其他天使投資人，通常金額不大；若公司經營一段時間後，可能需要較多資金以擴大經營團隊、增加生產或市場，可能以創業投資事業（下稱「創投業」）為籌資對象。創投業通常會介入公司經營，也視相關產業、財務、市場等專業經驗協助公司^[1]。不過，並非所有創業都可以吸引創投業，通常創投業會評估公司產業潛力來決定投資對象，且會要求退場機制^[2]以保障投資。

上面說的都是私募。當公司成長到一定規模，可以考慮上市、上櫃等，在資本市場上公開向不特定大眾募集資金。

二、股權籌資的方式

股權籌資可能是發行普通股或特別股，使投資人繳納股款的方式籌資。（見圖1）

（一）普通股

股份有限公司資本構成中最常見者的就是普通股。

從財務觀點來看，普通股股東只會在公司營運有盈餘時可以分配盈餘，以及公司解散時可以分配剩餘財產^[3]；但是，普通股股東具有投票權 ^[4]，可以藉由投票權控制或參與公司經營管理。

（二）特別股

特別股是在分配盈餘、行使投票權，或其他事項，不同於普通股的股份。公司如果發行特別股，通常會約定特別股優先於普通股分配盈餘，可能約定的方式例如：

1. 每年固定盈餘分派請求權；

2. 將無盈餘年度應分配盈餘，遞延累積到有盈餘年度分配（也就是「累積特別股」）；

3. 固定盈餘分派外，還可以參與普通股的盈餘分配；

4. 公司解散時，特別股就剩餘財產有較普通股優先分配的請求權。

除財務上優先條件外，特別股發行條件還包括：有無表決權、表決權有無受限制、有無優先表決權、可否轉換為普通股、可否贖回^[5]等。