企業需要資金的時候怎麼辦？（下）——淺談企業債權籌資

企業需要資金時可以用股權、債權籌資，上篇介紹股權籌資，本篇將談談債權籌資，最後還有兩類型的比較表。

一、什麼是債權籌資？

除股權籌資外，其他籌資方式均屬債權籌資，是公司向他人借貸等方式，成立債權債務關係。債權籌資的類型繁多，例如：一般私人借款、融資性租賃^[1]、群眾募資^[2]等，限於篇幅，本文以常見的公司債、銀行貸款為例說明。

（一）發行公司債

公司債是指股份有限公司以籌集長期資金為目的，將所需資金分成多數同單位金額^[3]，發行債券或無實體發行方式集資，公司因此負擔的金錢債務。公司債雖屬有價證券，但本質仍是民法上金錢債務，債券投資人為公司的債權人，雙方地位平等。

公司債本質上是契約關係，內容可以由發行公司與債權人約定。公司債可以記名，也可以無記名^[4]。

公司法規定的公司債有以下幾種常見的種類：

1. 普通公司債

一般債權債務約定，也就是發行公司約定於一定日期支付本金，並於固定期間或到期日給付利息。

2. 可轉換公司債^[5]

約定債權人可以選擇轉換債券為股份，公司有依其轉換辦法核給股份的義務。可轉換公司債同時具有股權、債權籌資性質。

3. 附認股權公司債^[6]

除了公司債，另外約定債權人可以選擇以特定價格向公司購買特定股數，公司有依認購辦法賣出股份的義務。

4. 次順位公司債^[7]

約定於其他先順位債權人獲得清償後，才可以受清償。

5. 有擔保公司債與無擔保的公司債

設有擔保物權、以金融機構擔任保證人^[8]的有擔保公司債；不是金融機構擔任保證人，或無任何擔保的無擔保公司債。

（二）銀行融資

對於中小企業而言，相較於現金增資、發行公司債，可能向銀行融資比較常見。銀行融資有很多類型，以下介紹兩種常見的融資類型^[9]：

1. 直接授信與間接授信

授信是指銀行辦理放款、保證等業務^[10]。以銀行是否出資，分為直接授信、間接授信^[11]：

（1）直接授信：銀行貸與有形資金。

i 週轉資金貸款：企業在經常營業活動中，為維持商品及勞務流程運轉所需周轉資金的貸款^[12]。

ii 資本支出貸款：企業為了購置、更新、擴充或改良營運所需的土地、廠房、機器等，或企業從事重大投資開發計畫，向銀行辦理的貸款^[13]。

（2）間接授信：銀行擔任授信客戶的債務保證人、匯票承兌人、開發信用狀等，而不貸與有形資金^[14]。

2. 有擔保貸款與無擔保貸款

另外，以借款人是否提供擔保，可以分為有擔保貸款、無擔保貸款。

（1）有擔保貸款

借款人無法清償時，銀行可以行使擔保權利取償。銀行法所說的擔保授信^[15]是指不動產^[16]或動產^[17]抵押權、動產或權利質權^[18]、借款人營業交易所發生的應收票據^[19]、各級政府公庫主管機關、銀行或經政府核准設立信用保證機構的保證。

（2）無擔保貸款^[20]

若借款人僅提供「人保」，或完全基於借款人信用所為的放款，也稱為「信用貸款」。

二、股權籌資與債權籌資比較

股權或債權投資比重會影響一家企業的資本結構，因此企業可能必須考量各個面向以決定籌資方向，以下簡要製表比較股權與債權籌資的特點（表1）。